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8 avril (Reuters Breakingviews) – L’économie russe continuera de croître même si elle cesse d’exporter de l’énergie vers l’Europe. Des réserves sans sanctions, des prix du pétrole plus élevés et une machine de propagande bien huilée amortiraient le coup. Cela rend les menaces du président Vladimir Poutine de couper le bloc européen du gaz plus crédibles.
À première vue, un embargo sur l’énergie, soit imposé par la Russie, soit imposé à Poutine par l’Europe, sonne comme un coup mortel pour les finances du pays.
Son économie devrait déjà se contracter de 15 % cette année suite aux sanctions occidentales.
Pourtant, le budget de Poutine pourrait s’avérer relativement résistant. Environ 9 000 milliards de roubles, soit 125 milliards de dollars, de recettes publiques provenaient du pétrole et du gaz l’année dernière. L’Europe représentait environ 40% des exportations en valeur, ce qui implique un impact sur les revenus de Moscou pouvant atteindre 50 milliards de dollars, soit 15% du chiffre de l’année dernière. Ensuite, le surplus budgétaire était de 7 milliards de dollars.
Pourtant, des prix de l’énergie plus élevés seront utiles. Alors que le manque de pipelines rend difficile le réacheminement du gaz, le pétrole peut être expédié ailleurs. Et le pétrole brut et les produits pétroliers représentent les trois quarts de la valeur des exportations énergétiques de la Russie. L’année dernière, le prix moyen du pétrole était d’environ 71 dollars le baril, alors qu’aujourd’hui le brut se négocie autour de 108 dollars. Cela implique que la Russie pourrait réduire ses exportations de pétrole d’environ un tiers sans perdre de revenus. Et les prix augmenteraient probablement encore après un embargo, compensant toute remise que Moscou aurait besoin d’offrir aux acheteurs.
Bien sûr, une baisse attendue de 15 % du PIB cette année pèsera également sur les revenus et augmentera le déficit budgétaire. Mais les efforts de propagande de Poutine en temps de guerre aideront. Le Kremlin a utilisé les médias pro-gouvernementaux pour préparer la population aux moments difficiles, lui donnant une main plus libre pour réduire les dépenses, telles que 20 milliards de dollars dépensés en soins de santé l’année dernière, tout en bloquant le budget de la défense de 49 milliards de dollars. Poutine pourrait laisser le rouble se déprécier. Cela augmenterait les revenus du rouble générés par les exportations.
Enfin, Poutine dispose toujours d’environ 160 milliards de dollars de réserves qui ne sont pas entravées par les sanctions occidentales, une fois que vous soustrayez environ 140 milliards de dollars d’or que Washington essaie d’arrêter d’être monétisé. Puiser dans ceux-ci et environ 50 milliards de dollars dans les fonds budgétaires qu’il a cachés, pourrait faire gagner du temps jusqu’à ce que davantage d’exportations puissent être redirigées, par exemple vers l’Inde ou la Chine.
Un embargo sur l’énergie nuirait à la Russie, mais ne paralyserait peut-être pas Poutine. Cela signifie que l’avertissement du Kremlin de couper l’Occident n’est pas une menace sauvage. Et, si l’Europe bloque les exportations russes, il est peu probable que la guerre tragique se termine du jour au lendemain.
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CONTEXTE NOUVELLES
– Les envoyés de l’Union européenne devraient approuver une interdiction du charbon russe qui entrerait pleinement en vigueur à partir de la mi-août, un mois plus tard que prévu initialement, a rapporté Reuters le 7 avril, citant des sources.
– Le 31 mars, le président russe Vladimir Poutine s’est engagé à couper les clients de son gaz à moins qu’ils ne commencent à payer en roubles.
– Pendant ce temps, l’Europe subit davantage de pressions pour réduire les importations énergétiques russes après que la Russie a été accusée de crimes de guerre à Bucha, en Ukraine. Moscou nie les allégations.
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